标题：昨夜，美指下跌，黄金跳涨，美联储主席说了什么？
时间：2019-06-20 00:00:00
有读者问我昨晚发生了什么。我来解读下昨晚北京时间凌晨2：30美联储主席鲍威尔的讲话。鲍威尔罗里巴嗦的说了很多，我抽重点。1、今年经济表现良好，美联储将采取适当的的措施来维持扩张。这句话就是做铺垫的，跟咱们的姑娘们拒绝男生的说辞是一样的。你是个好人，但是.......，你懂的。经济表现良好，是不可能的，真要是特别良好，那就是过热了，那就要加息了。所以他开头就说经济表现良好，是让大家不紧张，其实美国经济表现的不太好。所以就有了这么一句前后矛盾的话，经济表现好，然后美联储还要采取措施维持这种好的势头。什么措施呢？肯定是降息嘛，这就为后面的政策推出做了铺垫。2、金融市场的风险情绪已经恶化，FOMC（联邦公开市场委员会）的很多人认为更有理由实施更宽松政策。开始进入实质了，上半句是告诉你，确实不得不降息了。而后半句又是铺垫，你注意两个“更”。更有理由，更宽松。那意思就是我还不算更，别人还要更，在更与我这个不更之间，显然，我算温和的。
接着他又讲了一堆自相矛盾的话，比如消费反弹，制造业产值下降等等。这还是在引导市场预期，做铺垫。3、美联储坚决致力于实现2%的对称通胀目标，但是全球经济增长疲软可能会抑制世界通货膨胀，所以许多与会者认为降息是合适的，委员会许多人确实认为降息理由增强，那么我认为：我们应该准备使用必要的工具来帮助增长。这番话里的因果关系是我翻译的过程里自己加的。整段话很有意思。他先给出目标，通胀必须达标，否则经济就跟不上。实际上，大家都知道，适度的通胀是必要的，真要像日本那样通胀不起来，那就麻烦了，经济活动就停滞了。但是呢，现在看起来外部世界的经济疲软，通胀很难达标。怎么办呢？大家都建议降息。基于大家的意见，他认为要动用必要的工具来保持增长，工具是什么呢？只能是降息。你看到了吧，大人物，会说话。然后又是一堆自相矛盾的话，比如美国经济数据良好，尤其是消费者层面之类，还是为了安抚市场情绪。到这里为止，目标已经定了，降息。接下来的问题就成了时间和频率问题。
什么时候降，降几次？4、我们也努力避免过早行动，我不认为等待太久的风险太大。这话很有意思，就是告诉你，我要降，但不急，那究竟不急是多不急呢？投资人们翘首以待。5、降息将取决于未来数据和风险状况，我们尚未真正研究降息的规模，支持立即降息的并不多。看到了吧，马上行动的可能性，他又否定了。话音一转，他又说：财政部负责汇率，美联储不管美元汇率。这话有意思，又表达他肯定会降息，无视美元走势的决心。6、若我们确实放松政策，可能会调整缩表政策，缩表按计划接近结束。你要知道到这会儿为止，这哥们已经喋喋不休的说了45分钟了。才刚刚说到，上一轮加息的周期临近尾声，至此，仍然没有把降息的时间窗口给出来。他甚至都没说上一轮加息的周期到底有没有算彻底结束，你要知道年初的时候，美联储还在讨论进一步加息的可能性。这才过去半年。当然，后面还有一些场面话，大概的意思始终是：首要目标维持经济扩张，将按需“迅速”行动。那具体按什么需呢？按数据，数据多少算合适呢？
他没说。但总体而言，他的谈话是鸽派的，这种谈话肯定会增加市场对降息概率上升的判断，从而导致黄金大涨。当然，美联储真的会今年降息么？我不这么看。你要知道美联储是全球操控市场情绪的第一高手。他们所谓的加息也好，降息也罢，首先是用嘴去加，用嘴去降。也就是类似鲍威尔这种起起伏伏，吊你胃口的谈话方式。你看着他好像什么都暗示了，但什么准话都没撂下。我们回顾历史，2015年美联储开始升息，但在此之前，从2014年，他们已经用嘴升息升了一年多。所以，从节奏上看，虽然很多机构预测年底会降息，但可能性仍然很微弱。按照美联储的习惯，除非经济彻底衰退，否则他们不会真的降息，接下来仍然会用嘴去影响市场环境。这样的好处是明显的，操控投资人的心理，拿投资人的钱去影响市场反应，这是一种很高明的策略。