标题：一天亏一千亿，这个韩国人错哪儿了？
时间：2021-03-31 00:00:00
好几个读者让我聊一聊比尔黄这个韩国人，因为他最近实在是太有名了。网上盛传他一天亏了150亿美元，据说中概股的腰斩就是他一人之力。当然这个说法略微夸张，他不是一天亏的，是三天。中概股也不是全腰斩了，腾讯音乐，跟谁学，爱奇艺，唯品会这些腰斩了。而且非中概股也有暴跌的，比如Discovery。那么这些暴跌和谁有关呢？和比尔黄有关，他重仓，继而爆仓，那么大的头寸被强平，引起整个市场的动荡。你想嘛，那么大的仓，卖都没人接得住，不连续击破支撑位才怪。比尔黄最初是老虎基金的交易员，隶属老虎亚洲。他拿了老虎基金1600万美元，从2001年开始，用了十年，做到了80亿。但是此后遇到了金融危机。比尔黄忍受不了亏损，连连内幕交易，曾经还为了这件事被美国证监会罚过4400万美金。差不多过了12年，到2013年，他管理的基金就搞不下去了，基本上退还了投资人的钱，转身搞家族基金。
此后他的交易手法并没有什么实质性的变化，又过了8年，他从2亿做到了150亿美金。尤其是此前中概股大涨的这一轮，他赚了3倍多，不是个股，是整个规模。接下来就是这个所谓的3天赔了150亿美金，甚至联动性的使得一周之内，全球20只中概股以及其他非中概股，一共下跌了1.2万亿左右。事情就是这么一个事情，背景先简单的叙述下。读者问我的问题总结一下就两点。1、为什么他从2亿都赚到150亿了，还不见好就收？2、从比尔黄的遭遇可见，杠杆是个害人的东西。你们知道，我不喜欢谈是非。这两个观点，无论对不对，首先就没有实操性。为什么他从2亿赚到150亿，不见好就收？因为他并不知道什么时间可以收呀。你注意时间这个维度，老读者起码听我聊过50次。买卖的点位不重要，买卖的时间最重要。如果你说150亿的时候可以见好就收？那为什么不是100亿的时候呢？为什么不是10亿的时候呢？为什么2亿的本金赚个200万不收呢？再来，继续思考。
如果他拿了2亿，上来就亏了2000万，要不要见坏就收？如果亏了1亿呢？要不要见坏就收？你发现你被我问懵了对吧。比尔黄不是上帝，他是个交易员，没有神在他的耳边说，你人生的高点在150亿美元，没有的。他说不定本来打算在151亿的时候收，结果就差1亿没收着。如果你能够深刻的理解时间这个维度，以后就不要提“见好就收”这个词儿了。这个词儿仅仅是用来忽悠外行的。用哈利波特里的说法，这是麻瓜们才会用的词儿。站在职业交易者的角度思考，数学上不存在的东西，那就是不存在的。你非要认为存在，只是人类思维中的漏洞，如果你的思维纯数学化了，这种漏洞就被堵住了。所以我告诉你的第一件事是：不存在见好就收，只存在你选择的交易时长和交易策略。比如你决定，我今天去赌场，就玩5个小时，到点就走。5个小时到了，无论输赢我都走，哪怕输的红了眼，哪怕赢得手气正顺，我都走。因为时间到了。如果你给自己定的职业生涯总长度是20年，那么20年到了，无论输赢我都走。这叫做交易时长。
在这个交易时长下，你可以选择不同的交易策略。有的策略高点非常高，但是低点也非常低。顺风的时候一个浪就把你送上巅峰了，但是逆风的时候也许一个浪头就送你归西了。有的策略低点非常高，但是高点非常低。当然，也有低点高，高点也高的策略，但肯定有其他方面的缺陷。玩过游戏吧？比如暗黑破坏神。你要是选野蛮人，特点就是肉盾，血厚，可以冲上前近身搏杀。你要是选女巫，那她就没血，别人一刀就可以砍死，所以她要躲在后面放魔法，冰球，火墙，闪电。这里面没有什么绝对优势，绝对劣势，不同的角色是平衡的，就像不同的交易策略。绝大部分散户是没有交易策略的，他们是瞎来的。他们就是凭着情绪追涨杀跌，所以当他们看到职业交易员的业绩还不如他们的时候，就以为对方和他们一样，也是瞎来的。其实不是的。你可以笑话一个职业牌手某一局，某几局牌打的很臭，甚至不如外行们手气好的时候。但至少对方的交易策略，对方的出牌策略都是有依据的。你看不懂不等于人家没有。
所以比尔黄选择的交易策略肯定天生有什么桎梏，遇到大浪，遇到黑天鹅，遇到大一点的形态毛刺，很容易挂。你看他的人生，两个十年，上一次也是，挂了，这一次也是，挂了。但是我们聊过什么？我们聊过盈亏同源。盈亏同源就像一句话，成也萧何，败也萧何。但是你把这句话反过来念，败也萧何，成也萧何。没有萧何，你韩信干嘛去？去给项羽站岗，当执戟郎？还是当伙夫？同样的道理，站在比尔黄的角度想问题，他不走这条路，干嘛去呢？进富士康做工么？富士康里倒是没有杠杆。比尔黄连续两次，两个十年都创造了高增长的奇迹，但是都迅速折戟沉沙。这一点，很像他的老师，罗伯逊。前面说过，他是老虎基金旗下的，而罗伯逊就是老虎基金的创始人。罗伯逊自1980年开始，用18年的时间，从880万美元做到230亿美元，一度和索罗斯齐名。后来也是押宝押错了，基金清盘。此后他开始培养手下，不断地给才俊们启动资金，就像李开复成立创新工场。比尔黄就是他慧眼识才挑中的。但是我发现一个有意思的地方。
罗伯逊是20年一个周期，怎么到了比尔黄这里，变成10年一个周期了。是他们的交易策略发生了变化，还是外部市场环境发生了变化，就不得而知了。这件事本身给我的启示是零，因为我也不知道人家的交易手法是什么，更无从得知他们遇到的问题。而且你要知道，就像我前面说了，不是每件事都有解。你选择野蛮人的时候就应该知道他不会放魔法，你选择女巫的时候就应该知道，她不抗揍。这几乎是无解的。如果你非要认为有什么野蛮人+女巫的结合体，那你只能去看哥斯拉了，抗揍的同时还能喷魔法。下面这句话就是整件事我认为可以分享给提问的这几个人的：不是每件事都能解决，也不是所有问题的背后都有一个简单原因。就像有人说，拿破仑最大的问题就是骄傲，他太骄傲了，所以遭遇了失败。这种说法道理上很通顺，实操性为零。拿破仑一辈子打了60多场战役，只输了两场。你倒是不骄傲，你赢一次给我看看。这话听着不怎么顺耳，但这就是大实话。
我高中的时候也评论过拿破仑输的那两次经典的战役，但是我后来读他的自传，发现那个傻瓜是我自己。这有点像什么呢？就像我在看哥斯拉和金刚两个魔兽大战，我心里叫，金刚，你个蠢货，你为什么不用左勾拳打它下巴？金刚，你为什么不用肘击？但是你仔细想一想，金刚是谁？金刚是魔兽界的至尊，它的祖先和哥斯拉的祖先在上古时代就曾经大战到天地为之变色。我是谁？我在金刚面前，其实就是一条虫子。这里面有信息差，我是站在一条虫子的角度去思考金刚该怎么出拳。除非金刚写本自传，告诉我当时它的处境，比如能量还剩多少，比如哥斯拉压制它什么地方。如果我看得懂，那我可能就能够理解金刚当时为什么不用肘击。我觉得这是我这么多年来通过长期实践，思考出的一个结论。我越来越能够意识到不是所有问题背后都有简单原因，也不是所有问题都有解。比尔黄的事情没有什么普世性，但这句话应用的范围很广。几千年过去了，至今大多数人仍然相信商纣亡于妲己，李隆基错在爱上杨玉环。你不信么？
直到今天，大家还是认为凡事只要找几个背锅的骂一骂就能解决了似的。说句很不中听的话，很多事儿做不成的本质原因是有效人口太少了。我之前说印度只有一亿人，这个梗，很多人都听不懂，还非要跟我辩论，说他们上百度搜了。我给你打个比方，假如有一颗星球，上面住满了猴子，有一百多个猴子国。这时候我们把其中一国里的猴子全变成人，你猜猜看，会发生什么？所以，当人才狂涨的时候，国力就会狂涨，优势就会狂涨。大部分事情做不成，都不是因为坏蛋太多了，而是笨蛋太多了。