昨天我讲，五个影响你一辈子的思维误区，第一个话题就提到了家庭成员之间的收入对冲。有读者很感慨，他留言说了这么一番话。他说这个春节假期，他和很多亲戚朋友都有过闲聊，不乏有人没有扛过本轮房产回调，爆仓的。但是，这些扛不过去的人里面，一个上岸的都没有......于是他叹息，对冲的原理，在现实中，大部分人可能未必理解，但管你理不理解，都在经历着。.......我们来看他观察到的这个现象。咱们假设上帝告诉你，你未来的职业寿命是30年，这30年里，收入结构有如下两种模型可供你选择。第一种模型：第一年年收入15万美元，第二年15万美元，...，第三十年15万美元，它恒定不变的。一共450万美元。第二种模型：第一年年收入10万美元，第二年20万，第三年30万，第四年40万，第五年50万，第六年60万，第七年70万，第八年80年，第九年90万。此后的21年，零收入。总共也是450万美元。请问你要哪一个？你一拍脑袋，说，这还用选么？
我当然要方案2呀。一个人的净收入和净结余是两码事。好比在美国，一个中产的基本开销是6，7万美元，我挣15万，交完税，所剩的，覆盖掉开销，净结余不过几万美元而已。这么点本金，我能投个啥？但是，如果我选择了方案2。尽管总体上看，给IRS的税多交了很多，因为收入不均匀嘛，有些年份收入过高。但架不住头些年的净结余很高呀。也就是说，我可以在更年轻的时候，攒下更多的启动资金，这些钱，哪怕只是投了标普500，投了伯克希尔哈撒韦，也足以覆盖后面21年没有收入的那些日子了吧。整体看，肯定是划算的呀，相当于提前退休了呀。一笔钱，早拿到总比晚拿到强，早拿到的钱，是可以下小崽子的呀......这么想有没有毛病？没毛病，站在纯数学的视角下没毛病。但现实中，真要是遇到方案2，很多人都难免爆仓。因为现实中没有上帝，你并不是提前预知整段人生收入曲线的。你25岁那年，拿10万美元，你33岁那年拿90万美元，站在33岁这一年你往前看。你跟火鸡科学家的感受是一样的。
火鸡科学家觉得每天中午11点，鸡舍的上方一定会有鸡饲料落下。而你觉得每过一年，你的收入就会增加10万美元。这个事情已经重复九年了，无一例外，到第10年的时候，你绝对不会预期winter is coming，自己的收入忽然变成零。而且这个凛冬会持续长达21年这么久。所以，几乎是个人，都会踩以下的坑之一，甚至全部。首先，你就不会按照6，7万美元一年的预算规划自己的生活，你都赚90万美元了，你得过得像90万美元收入的人的样子。所以，你根本不可能有你想象中，预留那么多储蓄。其次，前期你赚高薪的那些年的积累，也基本上都会被你投入高风险高波动的项目。因为你早就习惯了，在你眼里，90万美元也只是你一年的收入而非6年的收入。实际上上帝知道，上帝知道你30年的总收入是450万，无非平均的给你，还是集中在时间轴的前端给你而已。但你不知道，你的预期让你认为90万是你一年的收入。那你就会按照一年赚90万的收入结构来设计自家的投资模型。
于是，当感恩节降临，当第十年到来，你的第一反应是难以置信。我，可是连续9年，每年加薪10万美元，从10万美元通往90万美元的成功人士。我咋可能零收入呢？不能够的，我一定能够翻身，我一定能够用此前积累的比如上百万美元去博一个更高的收入。于是爆仓，在等你。我上面讲的这个模型，早在上世纪国内网吧都还没普及的年代里，老美的经济学家们就分析过了。你觉不觉得上面这个坑，很像几十年后，也就是前几年，国内那波码农们的遭遇？太像了。这就是昨天这个读者问我的，他春节期间聊了很多人。发现在本轮房产回调过程中，爆仓的，往往是一些收入不稳定的群体。如果家庭里面有一两个上岸的，即便遭遇了同样幅度的回调，也实难爆仓。原因就在于此。首先，那个上岸的人，他就不太可能加很大的杠杆。房贷，月供，是按照你此前收入的一半来给你放的。上岸的人，收入就那么点，不多也不少，那你能贷下来的钱，也就那么多。
其次，上岸的人的收入的波动方差极小，你贷款那年还得起，大概率后面几十年也是还得起的。但是在社会上工作的人，就不一样了。他如果此前一直是高收入，他就会信心满满，贷出一大笔钱。而他此后如果遭遇收入断崖式下跌，那他完全有可能还不起。所以，早在几十年前，老美就在拿这俩方案说事儿。说什么事儿呢？说搭伙过日子。最好的选择，并不是方案1，也不是方案2，而是让这俩人结婚吧。这俩人结婚之后，你就会发现，高收益高波动遇上了低收益低波动，什么东西抬升了？收益的基准线抬升了。方案1最大的问题就是前期缺乏净结余，是中产的生活不假，但攒不下钱，确实难以获得启动资金。也就是说，这是个一眼望得到头的生活，这日子没盼头。方案2最大的问题则在于后面有这么漫长的零收入期，收入波动的方差太大了，从90万美元咔嚓就到零了。请问，零收入的那些年，如何度过？又如何调整心态？所以，让两个人，各自采用方案1和2，组合成家庭之后，这个收入的波动就变成了15万~105万美元之间。
这叫什么？这叫抬升了最低收益的同时，滤平整了收入曲线。他们研究这个，并不是为了当红娘，给公务员和程序员之间保媒拉纤，而是为了解决投资中的难题。高波动的难题。我随便举个例子，你比如黄金。国人对黄金的印象就仨字：抗通胀。但实际上，过去的40多年来，黄金除了去年和今年，从来没有跑赢过通胀。这是非常有意思的。你去画两张图，美国100年来的实际通胀走势，黄金100年的走势。后者的曲线盖在前者曲线上面的交差阴影面积，才叫跑赢通胀。然后你会发现很有意思。这两个对比曲线图会告诉你，黄金肯定能跑赢通胀，但是，不是每年，而是某些年。也就是说，黄金不是标普500那种逐年上涨的方式，而是很长时间都不涨，忽然集中的几年大涨，把前面没跑赢通胀的涨幅都补回来。这就是为啥我们过去老话讲，上代人是用黄金压箱底的。压箱底的意思就是说，它是有可能长期跑不赢通胀的，但如果你有耐心，你的子孙总能看到它补涨，把前面跑输通胀的部分都补回来。
所以你想想看，它的作用真的是抗通胀么？当然不是。那么黄金实际上是干什么用的？对冲用的。这种高波动的产品，加到某些投资组合里，反倒能够很好的把收益过滤平整。因为说到底，黄金的本质是美元恐慌指数。那么当你原本的投资组合在恐慌的局面下，容易遭遇较大回调，甚至不可测的黑天鹅事件时。把黄金加入到组合包里来，它就会起到平稳的作用。就像过去民国的时候，富商家里招女婿，大部分女婿都是士绅，但总有个女婿是兵头。这个兵头就是黄金，没事儿的时候他没用，有事儿的时候，他有他独特的用处。这也是一种对冲。甚至可以讲，这才是对冲最初的用意，对冲最初的原始作用就是为了滤平收益曲线。我昨天讲思维误区的时候，其实还是高估了互联网平均水平。我们虽然相较于几十年前，富了不少，但从思维的深度来看，还处于乍富阶段。大多数人考虑问题，还是二极管式的，俗称谁好，谁不好，谁赢了，谁对了，我一定要挑一个出来。就像月入1万体制内，月入3万体制外，究竟谁好，辩个不休。
这就叫富起来的时间太短了，大家对富这件事的理解，是初级的。一个没有富过的人，误以为富是恒定态，是百米冲刺抢跑，我先富了，我就能一直富了。很遗憾，太天真了。富了，又穷了，富了，又穷了，这才是更常见的。所以你想想看，人家为啥几十年前就开始研究对冲模型？因为人家经历过富了又穷了，又富了又穷了。实在是被折腾怕了才会开始研究，我如何才能长长久久的富下去，这时候，对冲的思维模型才开始起作用。