标题：台积电市值超越腾讯阿里，互联网不香了么？
时间：2021-08-24 00:00:00
全球最大的芯片制造商台积电，市值5700亿美元，已经超越了5200亿的腾讯，4300亿的阿里，成为亚洲市值最高的公司。有读者问，台积电为什么这么强？不是台积电这么强，而是互联网整体腰斩，显得台积电这么强。自高点以来，腾讯下跌了45%，阿里接近腰斩，美团已经腰斩，而快手，直接被斩到脚后跟了。在这样的大背景下，台积电终于占据龙头了。这则消息要怎么解读，不取决于我，而取决于你，确切的说，是取决于看这篇文章的读者的收入结构。我说过，同一个话题，我能写三篇，写给不同收入结构的人看，因为不同收入结构的人关注的侧重点是不同的。篇幅有限，精力有限，咱们把三篇合并好了。针对没有收入净结余的读者，我是这么看这个话题的。净结余这个概念以前说过，再解释一遍。你可支配的收入就叫做净收入，赚到钱要吃饭，要穿衣，要交通，要教育，还要买自住的房子和自己开的车子。这些都是必要的开支。净收入减去必要的开支之后剩下的，就是净结余。
很多人是没有净结余的，不仅没有，有可能还是负的。就是实际上入不敷出，俗称寅吃卯粮，花的比挣的多，而且未来也很难逆转，因为随着老去，挣的未必能增加，医疗方面的开支反而会变多。所以第一部分针对净结余为零或者为负数的。那么我们怎么看这个话题？以腾讯阿里为代表的整个互联网赛道的市值大幅度下降。我们可以看一组数据。2020年，华为净利润为646亿元，纳税1010亿。2020年，阿里巴巴净利润1404亿元，纳税366亿元。2020年，腾讯净利润1598亿，纳税200多亿。与此同时，2020年在研发上，华为投入费用为1418.93亿元，阿里巴巴为572.36亿元，腾讯为545亿元。所以，阿里腾讯，要向华为学习，要多纳税，要多投入研发。当然了，也有第三个途径，也就所谓的第三次分配。这一点，腾讯做的很好，起了个好头，非常有借鉴的意义。
之前，鸿星尔克一发狠，捐了5000万，整个舆论都沸腾了，而在8月18日，腾讯宣布拿出500个亿，是鸿星尔克的1000倍，拿出来做什么呢？准备帮助低收入人群增收、帮助医疗机构更加完善以及促进乡村经济增效。这就是积极响应第三次分配，也就是促进共同富裕。其实早在几个月前，腾讯已经掏出500个亿推动可持续社会价值创新，这次是追加的，前后一千个亿。用腾讯自己的话说，这叫做充分发挥企业在三次分配中的主观能动性。我们回到资本市场，互联网大企业的市值降低了，损失的是谁？是投资人，是资本。互联网大企业健康了，愿意投入更多的收益给到社会，受益的是谁？是图钉状收入结构上的圆盘，是大多数。这是好事，这是资本市场的利空，但这是整个社会的利好。换句话说，只有员工领取高薪，看着手里的股票噌噌噌的涨，只有资方乐的合不拢嘴，这不是初衷，回馈社会，共同富裕，才是初衷。那么我们接着来看，对于有净结余的读者，他们想要知道点什么。净结余也分为两类。
一个小家庭，一年能攒个10万，8万块，十年也有个一百万，八十万，投点什么好呢？或者说，怎么才能靠这些结余应对35岁职场危机，或者日后的养老，以及资助子女呢？我曾经聊过长期投资，也就是所谓的价值投资。我说，价值投资最大的难点并不在于计算价值本身，而取决于你自身的经济结构，或者说，处境。一个家庭，每年能攒个10万8万的，肯定比月光，甚至寅吃卯粮的要健康多了，但是诉求也变多了。你没发现么？当一个人没钱的时候，他能够沙县自由就很快乐，可是当他吃沙县稍有富余的时候，他就不满足于吃沙县了。这东西叫做欲望升级，欲望是随着人的处境的改变而升级的。互联网上有个话题叫做不同月收入的人晚上想什么。正着看，是一个段子，可是倒过来看，你就会看出人心的变化了。月薪2K：俄罗斯对北约东扩的态度。月薪3K：宾利添越肯定不如迈巴赫s600。月薪5K：P40像素肯定吊打苹果。月薪2W：客户到底喜欢什么？月薪3W：方案还需要改改。月薪5W：我什么时候才能不打工啊。
你看到了，随着收入的上涨，人对世界的要求在缩小，对自己的要求在增多。前者是很容易解决的，后者则很难。俄罗斯对北约东扩的态度，无论让你满意还是不满意，都不太要紧，因为反正普大帝也不会跟你商量。但是，我什么时候才能不打工，这种具体的问题解决起来，真的会跟自己商量了。所以，一个人兜里有了这百八十万的，就会翻来覆去睡不着，他会想，自己35岁了之后怎么办，自己老了之后怎么办。没有这点钱，人是没那么矫情的。兜里没钱你说能怎么办，白领做不了就做蓝领，蓝领做不了就送快递，快递都送不了，那就去工地。但有了这点钱，人就开始胡思乱想。胡思乱想的另一种解读叫什么？叫做患得患失。A有一百万，亏了二十万，看到B也有一百万，但是赚了一百二十万，A很难平静。B有一百万，赚了一百二十万，看到C也有一百万，但是赚了五百万，B也很难平静。他们都在想，如果我是别人，自己的人生会不会不一样。患得患失本不是问题，但患得患失在长线投资中是非常大的问题。长线投资的本质是什么？
其实就是捂。没啥神奇的，就是死扛。死扛这活儿，太看心态了。所以大部分每年净结余只有十万八万的人，是很难通过长线投资，真正赚到自己该得的利润的。因为患得患失，人就没有办法集中注意力，本金过小，人就太过集中注意力。没有办法集中注意力是说你没有办法保持定力，你受不了长线的波动，会被提前扫出去，太过集中注意力是说你没有别的鸡蛋，每天盯着这点余钱，就指望它给你诞生养鸡场，你很难忍得住不去摸它，动它，所以，这枚蛋很难不被打碎。那我们来看最后一批人，净结余足够多。要多到什么程度才叫做足够多呢？很简单，只要能够超越你的基本欲望就可以了。衣食住行，教育医疗，那不叫欲望，那叫需求。所谓基本欲望是指超出基本需求，但是与自我实现无关的部分，或者说是自我实现以下级别的欲望。比如你喜欢豪宅豪车，比如你想要提前退休周游世界，比如你喜欢美食美景，那些都叫欲望，但确实够不上自我实现。换句话说，这些欲望花钱，但不花大钱，总还是有办法满足的。
自我实现那就没底了，因为每个人自我实现的目标不同，天知道你需要多少钱。拉登自我实现的目标是一个人跟美国对着干，那他的花费就是个无底洞，这不是挣多少钱能填得满的窟窿。所以我用了一个词，叫做收入能够覆盖你自我实现以下级别的欲望，还能有结余，比较多的结余。这部分结余你拿去投资，就很难患得患失。因为用不着，基本欲望用不着，而自我实现，又够不上。你也很难被它吸引注意力，往小了说，有很多美好的事物等着你去享受，往大了说，你的心思已经开始转移到自我实现上了。无论哪部分，都会吸引你的注意力，你不会只盯着这枚蛋。人在这种财务状况下的心态，才真的适合做长线。比如段永平，你看段永平已经两次抄底腾讯，一次抄了阿里。按照他的抄底价来看，目前是浮亏的。但按照长线的思路，他的行为很容易理解。他不care三五年的波动。比如我们看8月18日腾讯发布的二季报。
2021年二季度营收1382.59亿元，同比增长20%；更亮眼的是净利润，二季度录得430亿元人民币，同比增长28.7%，大幅超过分析师的平均预期307.7亿。说明什么？说明这家企业现金奶牛的基本属性并没有变化。而且更重要的是，利润的大头并不来自微信也不来自游戏，而是来自腾讯投资。腾讯是一家很有意思的公司，人家赚了钱都是回购自己的股票，比如谷歌，而腾讯是拿钱去投整个赛道。实际上腾讯投资的利润已经占据总利润的半壁江山，所以很多人说腾讯是游戏公司？是互联网公司？不，其实是一家投资公司。那么段永平的视角就很容易理解了。即便撇开业务不谈，单单VC这一块，腾讯就很值。至于阿里，他看好的是阿里的生态位并无实质性变化。即便这些都不看，纯粹看财务，这两家昔日PE都超过60的公司，如今在20附近，段永平当然觉得值。最后，我们要注意，这里面没有对错，谁对谁不对，谁好谁不好，没有的。
不同收入的人群意味着自己手里的牌面都不一样，不同牌面，本来就没法统一成一种打法。篇幅有限我们只能讲三种，事实上有三百种，三万种，我们要打的是自己手里的牌，而不是强迫天下人都按照一种方式打牌。